Demand
1~7월 글로벌 발주 +82% YoY로 역대 최강 상반기, 연간 전망 45.7% 상향(7,210만CGT). 이란전쟁 톤마일 증가로 Tanker·LNG선 발주 급증, FDC·DC 발전엔진이라는 구조적 신수요축이 상선 사이클 둔화 우려를 상쇄.
Supply
국내 LNG 도크·중속엔진 CAPA가 구조적 병목. 육상 발전엔진 공급갭 연 40GW, 한화엔진 4행정 공장 준공·삼성중공업 신규 부지 검토 등 증설 진행되나 리드타임 ~2년. 고가 백로그 매출인식으로 가동률·마진 최고 수준.
Price Cycle
신조선가지수 185~186pt로 4월 반등 후 고원 국면, 2026말 183~188pt 보합 전망(추가 상승폭 제한적). 중고선가지수 213 우상향, LPG·PC·수에즈막스 선가는 신고가 계약 지속.
Inventory
선박은 재고 개념보다 수주잔고·슬롯 소진이 지표. 매출기준 수주잔고 전년말 +14%, 신규수주 이미 2025 연간의 84~90% 도달로 조기인도 슬롯 확보 경쟁 심화. LNG선 스팟운임 약세로 27년 상선 시황 약화 가능성은 잔존.
Tech Transitions
FDC(부유식 데이터센터)가 개념설계인증(AiP)·기본설계 계약 단계로 개화, 힘센엔진 기반 육상 DC 발전엔진·SOFC·SMR 내재화(HD하이드로젠 컨비온 인수, 테라파워 SMR)로 발전원 밸류체인 재편. 친환경 추진(DF·메탄올·암모니아) 전환은 지속.
Key Events
["2Q26 조선 4사 합산 영업이익 2.7조원(+68.8% YoY), 상반기 4.9조원(+69.0%) — HD한국조선해양 OPM 18.4%, HD현대삼호 22.5%, 한화오션 상선 22.7%", "1~7월 글로벌 발주 +82% YoY(삼성)/CGT +64.6%(KB), 연간 전망 4,950→7,210만CGT(+45.7%) 상향", "삼성중공업 Project Zeus(휴스턴 500MW급 FDC) 기본·상세·생산 엔지니어링 계약 체결(7/22 서명, 8/3 발표), 상용 1호 2028년 2Q 목표", "HD현대중공업 힘센엔진 북미 DC 발전 수주 누적 약 1.6조원/11억달러(연간 목표 41%), H35 130기 추가 수주", "신영 HD한국조선해양 목표가 61만→80만, HD현대중공업 75만→100만 상향 — FDC 신수요축 반영", "유안타 한화엔진 신규 커버리지 BUY 목표가 107,000원(상승여력 138%), DC 발전엔진·지배구조 승계 플레이", "환율 6월말 1,541.5→8/19 1,411.0원 급락, 미국채 장기금리 상승으로 8월 조선주 단기 부진", "해양플랜트 FID 재개 — 삼성중공업 모잠비크 Coral Norte(24억달러)·Delfin #1(29억달러) 수주", "대형 LNG선 한국 M/S 88.9%→65.5% 하락, 중국(Hengli 월 46척) 신규·재가동 조선사 진입 가속", "HD현대그룹 미국 서·남부 조선소 2~3곳 인수 후보 압축 보도(8/21), 미 해군 전투함·급유함 RFI 발송"]