Demand
대미 AI 데이터센터·인프라·철근 수출이 구조적으로 급증하고 국내 후판이 반도체·조선 실수요로 반등했으나, 중국 비수기·부동산 부진으로 최종 수요는 여전히 약세인 차별화 국면.
Supply
중국 MIIT 1.5:1 설비치환 확정·3년 연속 감산·수출허가제·이란 제철소 공습으로 공급 타이트화가 정책·이벤트로 확인되나, OECD 초과설비 경고와 중국 반제품 수출 급증이 장기 오버행으로 남음.
Price Cycle
반덤핑 효과로 국내 판재류·미국 열연은 견조하나 철근은 3주 연속 하락, 바오산이 4개월 인상 후 7월 가격을 동결하며 상승 모멘텀이 전반적으로 둔화.
Inventory
중국 유통재고 1,855만톤대 감소세이나 제강사 재고 연중 최대·비수기로 수요가 약세. 국내는 7~8월 후판 유통 배정 30% 감소 전망으로 타이트.
Key Events
["중국 국무원 광물자원법 시행규정(8장 79조) 공포, 6/15 시행 — 전략광물 계획통제·외자 국가안보 심사 의무화", "한국 대미 철강 수출 4월 39.99만톤(15년2월래 최대), 대미 철근 11배 급증 — 50% 관세에도 AI·인프라 수요로 재점화", "중국·일본산 열연 반덤핑 최종·MIP 6/24 본격 시행, 중국산 열연 수입 5월 누적 -94% YoY 급감", "EU 신규 세이프가드 7/1 시행(무관세 쿼터 1,830만톤·47%↓, 초과분 관세 25%→50%), 한국 46% 감축 면제 큰 틀 합의", "일본, 한국산 열연·후판·냉연 반덤핑 조사 공식 착수(덤핑마진 3~20% 주장), 영국 철강관세 50%(7/1)", "미래에셋 Overweight 유지·신영 '비중확대' 신규 커버리지 개시·한화 Positive 제시(비철 최선호 고려아연)", "삼성 NEUTRAL + 전 종목 목표가 대폭 하향(세아베스틸 -43%·풍산 -33%), iM POSCO 목표 480,000원 하향", "POSCO 광양 국내 최대 전기로(연 250만톤·6,000억원)+희귀가스 공장 동시 준공, HyREX 실증 병행", "K-스틸 특별법 시행규칙 공표·시행(6/17), 산업용 전기요금 하향 안정화 추진(전기로 원가 개선 기대)", "고려아연 1Q26 연결 영업이익 7,460억원(YoY +175%) 사상 최대급, 별도 OPM 16.1%", "KOSPI 철강 6월말 -14.8% 폭락(POSCO 1M -27.9%), 미국 철강사 강세 차별화 소멸(뉴코 -8.5%)", "구리 2026 벤치마크 TC 0달러·현물 마이너스, 황산 150→300달러 급등, Mysteel 2H26 리튬 전약후강 전망", "미-이란 종전·호르무즈 우회로 에너지용 강관 수주 기회, 세아제강 영국 CCUS 강관 수주"]