Demand
대미 데이터센터·철근 수출 급증과 반도체 FAB·AI·전력 메가프로젝트가 신규 구조적 수요축으로 부상했으나, 중국 부동산투자 -18%·FAI -5.7%와 국내 여름 비수기로 실물 수요는 지역별로 크게 갈림.
Supply
중국 조강·수출이 처음으로 감소 전환하고 설비치환·수출라이선스로 정책적 타이트화가 확인됐으나, 글로벌 공급과잉 2028 7.45억톤·중국 반제품 수출 사상최대 등 실물 공급은 여전히 과잉 상태.
Price Cycle
반덤핑 효과로 상반월 국내 판재·철근이 강세를 보였고 철근 기준가가 4년 만에 100만원대를 회복했으나, 7월 하순 여름 비수기로 열연·철근이 하락 전환하며 상승 모멘텀이 진정.
Inventory
중국 유통재고가 YTD +32.3%로 높은 수준에서 주간 증감을 반복하고 완제품재고지수 52.9로 여전히 고재고. 중국 47개항 철광석 재고는 사상최고 근접(5,120만톤), 브라질 공급 급증이 원가 하락을 견인.
Key Events
["대신증권 철강 커버리지 개시 비중확대(7/14): 업종 PBR 0.29~0.3배 역사적 저점, C↓Q↑P↑ 턴어라운드 원년 논거", "포스코 7/2 CEO 인베스터데이 '트리플 코어'(산업·전략·에너지자원) 전략: 2026~28년 29.1조원 투자, 2035년 매출 187조·영업익 13.1조 목표", "철근 기준가 100만 2천원으로 4년 만에 100만원대 회복, 스크랩 5% 상승으로 8월 추가 인상 가능성", "EU 세이프가드 무관세 쿼터 47% 감축·관세 50% 인상, 한국 207.3만톤 선방(중국 234만→79.9만톤 급감)", "브라질 6월 철광석 수출 4,220만톤 월간 사상최고(+51%)→철광석 97.4달러로 100달러 재하회, 하반기 원가부담 축소", "대미 철근 수출 상반기 48.4만톤(전년비 33배), 현대제철 루이지애나 제철소 9/4 기공식 확정", "일본, 한국산 아연도금강판 잠정 반덤핑(포스코 32.49%, 현대·동국·KG스틸 42.69%)·중·대만산 STS 냉연 AD 부과", "원/달러 월중 1,530→1,459원 급락, 수출채산성 부담·동남아 저가 수입재 유입 경쟁력 확대", "포스코 노조 임단협 교섭 결렬·파업 찬반 92% 가결, 티타늄 사업 18년 만 철수 검토", "세아항공방산소재 에어버스 장기공급계약, 전기동 역대 최고가 근접(공급 부족)"]