Demand
국내 후판·철근 내수는 3년래 최대 수준으로 회복되며 조선·건설 수요가 지지하나, 중국 부동산투자 -13.7%·철강수요 4년 연속 감소로 최종수요는 여전히 부진. 고유가발 OCTG 수요 기대가 신규 동력으로 부상.
Supply
중국 생산능력 치환정책 확정과 3년 연속 조강 감산으로 중장기 공급 타이트화 방향. 비철은 구리(그라스버그 2027 말 지연)·희토류 중국 독점으로 구조적 공급 병목 심화.
Price Cycle
국내 유통가 YTD 두 자릿수 상승 후 5월 하순 판재류는 급등 피로로 하락 전환, 철근·스크랩만 강세 지속하는 차별화. 글로벌 철강사 6월 인상 도미노(바오스틸·뉴코 18주 연속)와 전기동 사상최고가가 가격 하단 지지.
Inventory
중국 유통재고 1,946.7만톤으로 WoW -3.4%·MoM -12.5% 감소, 수입재 재고 소진 후 국내 가격 반등 지속. 미국 OCTG 수입 2월 누계 -38%로 재고 정상화.
Key Events
["중국 공신부(MIIT) 철강 생산능력 치환(capacity swap) 방침 확정 — 전국 1.5:1, M&A 시 1.25:1 우대, 전기로·수소환원·특수강 1:1", "글로벌 철강사 6월 가격 인상 도미노 — 바오스틸 +100위안, 앙강 +100위안, 대만 CSC 6개월 연속, 뉴코 18주 연속(숏톤 1,090달러)", "EU 철강 관세 25%→50% 인상 및 무관세 쿼터 절반 삭감, 7월부터 적용", "한국 중국·일본산 열연 반덤핑 + 중국산 아연도금·컬러강판 잠정 반덤핑 행정예고(6/12~10/12), 최저수출가격 500달러 중반대 가시화", "호주, 중국산 HRC 반덤핑 최대 82.4%(바오산 59.1%) 부과", "일본 철강업계의 한국산 열연 반덤핑 제소 정황 포착 (신규 리스크)", "전기동 LME 13,554달러로 1만4천달러 돌파 후 사상최고가 경신, 알루미늄·아연 강세", "POSCO홀딩스 목표가 580,000원 상향(신한) — 리튬 사업가치 2조→8조원 재평가, 포스코아르헨티나 3월 흑자전환", "한국 후판 1~4월 누계 내수판매 YoY +10.3%(3년래 최대), 조선-철강 상반기 후판가 80만원 중반대 합의", "6월 국내 철근 기준가 +3만원/톤 인상 유력 — 스크랩 2년 2개월래 최고", "미국 한국산 후판 반덤핑 연례재심 낮은 수준 확정(동국 1.18%/현대 0.94%)"]