금융.

2Q26 은행·증권·보험 모두 사상 최대급 실적을 기록했으나 주가는 반도체 쏠림과 거래대금 둔화로 역행하는 국면이 전개됨.

2Q26 은행·증권·보험 모두 사상 최대급 실적을 기록했으나 주가는 반도체 쏠림과 거래대금 둔화로 역행하는 국면이 전개됨. 증권은 7월 이후 거래대금이 30~40% 급감하고 레버리지 ETF 규제·교육세 부담이 겹치며 이익 피크아웃 우려로 소외됨. 은행은 한국은행의 백투백 기준금리 인상(7월 2.75%)으로 NIM 상승 수혜가 부각되나 국고채 PD 담합·ELS 과징금 등 규제 불확실성이 주가를 눌렀음. 보험은 도수치료 관리급여(7월)·자동차 8주룰(9월)로 손해율 개선 사이클에 진입하며 손보가 방어주로 부상함. 매크로 변수(금리·환율) 기준 선호도가 은행·보험 우위, 증권 열위로 재편되며 저평가·고배당 종목 중심 선별 대응이 권고됨.

1Q26 증권 실적이 컨센서스를 크게 상회하며 일평균 거래대금 100조원 시대 진입과 함께 사상 최대 분기 실적이 확인됨.

1Q26 증권 실적이 컨센서스를 크게 상회하며 일평균 거래대금 100조원 시대 진입과 함께 사상 최대 분기 실적이 확인됨. 머니무브 구조 변화로 증권업 투자의견이 Neutral에서 Overweight로 상향되고, ROE 20% 육박에도 PBR 1배 내외 저평가라는 리레이팅 논거가 부각됨. 은행은 밸류업 패러다임이 CET1·주주환원에서 ROE 제고로 확장되며 대형 시중은행 3사의 펀더멘털 우위가 공고해짐. 보험은 금리 상승에 따른 자본 개선과 실손 관리급여·자동차보험료 인상으로 손보 turnaround 기대가 형성됨. 다만 반도체 쏠림 장세에서 금융주가 소외되며 KOSPI 대비 언더퍼폼이 지속됨.

4Q25 실적 프리뷰가 배드뱅크 출연금·홍콩ELS 과징금·희망퇴직 등 일회성 비용으로 컨센서스를 하회했으나, 시장은 손익이 아닌 배당 모멘텀에 집중함.

4Q25 실적 프리뷰가 배드뱅크 출연금·홍콩ELS 과징금·희망퇴직 등 일회성 비용으로 컨센서스를 하회했으나, 시장은 손익이 아닌 배당 모멘텀에 집중함. 분리과세 고배당 요건 충족을 위해 은행들이 4분기 DPS를 대폭 상향하며 총주주환원율 50% 조기 달성 흐름이 확산됨. 증권은 1월 일간 거래대금 75조원의 '처음 보는 숫자'를 기록하며 브로커리지 손익이 급증하고 미래에셋증권 xAI·스페이스X 평가이익이 부각됨. 보험은 예실차 악화·자동차보험 적자로 어닝 미스가 이어졌으나 2026년 저점 통과 후 반등 기대가 형성됨. 밸류업·감액배당·자본규제 합리화가 은행주 리레이팅 논거로 자리잡음.

정부가 2026년을 '금융 대전환'의 해로 천명하며 생산적 금융 정책이 섹터 재평가의 직접 촉매로 부상함.

정부가 2026년을 '금융 대전환'의 해로 천명하며 생산적 금융 정책이 섹터 재평가의 직접 촉매로 부상함. 증시 거래대금 증가가 일시 반등이 아닌 구조적 현상으로 규정되며 증권업 Overweight, 보험 Neutral 구도가 형성됨. 11월 말 여야가 배당소득 분리과세에 합의하면서 은행지주들이 2025년 결산배당 성향을 40%·25%+10% 요건 충족을 위해 상향하는 흐름이 나타남. 넥스트레이드 출범으로 일간 거래대금이 최대 60조원을 기록하며 증권 브로커리지 수익 지속성 논거가 강화됨. 종합증권사 중심으로 IMA·발행어음 라이선스 수혜 기대가 선반영되기 시작함.