한국은행이 3년 6개월 만에 기준금리를 25bp 인상(2.5%→2.75%)하며 은행주에 금리모멘텀과 실적모멘텀이 동반 부각됨.
한국은행이 3년 6개월 만에 기준금리를 25bp 인상(2.5%→2.75%)하며 은행주에 금리모멘텀과 실적모멘텀이 동반 부각됨. 2Q26 은행 실적은 머니무브 우려와 정반대로 견조한 수신·NIM 개선이 확인되며 KB금융 ROE 14.3% 등 ROE 레벨업이 입증됨. 증권 자회사 브로커리지 급증으로 비은행 이익 비중이 사상 최대에 도달하며 대형 시중은행지주의 차별화가 심화됨. 보험업은 2Q 손보 대형 3사가 예실차 개선·자동차 손익 흑자전환으로 컨센을 상회하며 7개 분기 만의 전 종목 증익으로 실적 바닥 통과가 확인됨. 도수치료 관리급여 시행으로 실손 손해율 정상화가 하반기 손익 개선을 뒷받침함. 반면 증권업은 7월 거래대금 30% 감소·코스닥 급감·교육세 판관비 부담으로 3분기 둔화 우려가 부각되며 코스피 대비 소외가 지속됨. 금리 상승 국면 방어주로서 은행·보험 선호, 증권은 저평가 딥밸류 관점 선별 접근이 유효함.
2026-Q2
bullish
1Q26 은행 실적은 중동 분쟁발 비이자이익 부진으로 컨센을 소폭 하회했으나 NIM이 3년 만에 상승 추세로 전환되며 이자이익 성장이 실적을 견인함.
1Q26 은행 실적은 중동 분쟁발 비이자이익 부진으로 컨센을 소폭 하회했으나 NIM이 3년 만에 상승 추세로 전환되며 이자이익 성장이 실적을 견인함. 시장금리 상승(국고채 10년 4.2%)으로 은행 NIM이 2025년 2분기 저점 대비 회복되고, 증권 자회사 위탁매매수수료가 YoY 90~200% 급증하며 대형 시중은행지주의 비은행 이익 기여도가 부각됨. 증권업은 일평균 거래대금 100조원 시대에 진입하고 스페이스X·xAI 평가익이 대형사 실적을 끌어올리며 ROE 20%대에 도달함. 다만 반도체 쏠림으로 증권주가 코스피 대비 소외되며 밸류에이션 갭이 확대됨. 보험업은 자동차·실손 손해율 개선과 금리 상승발 자본비율 제고로 하반기 턴어라운드 기대가 커지며 DB손해보험·현대해상이 최선호로 부상함. 밸류업 패러다임이 CET1·주주환원에서 ROE 제고로 확장되며 은행 PBR 1배 돌파 논의가 본격화됨.
2026-Q1
bullish
4Q25 실적 발표에서 커버리지 은행이 배드뱅크 출연금·홍콩 ELS 과징금·희망퇴직비 등 일회성 비용으로 컨센서스를 20% 내외 하회했으나, NIM·대손비용 등 핵심지표는 견조해 '실적보다 배당'이 핵심 테제로 부각됨.
4Q25 실적 발표에서 커버리지 은행이 배드뱅크 출연금·홍콩 ELS 과징금·희망퇴직비 등 일회성 비용으로 컨센서스를 20% 내외 하회했으나, NIM·대손비용 등 핵심지표는 견조해 '실적보다 배당'이 핵심 테제로 부각됨. 배당소득 분리과세 요건 충족을 위한 4Q 기말배당 상향으로 KB·신한·하나 총주주환원율이 50%에 도달·상회하며 목표를 2년 앞당겨 조기 달성함. 증권업은 4Q25 어닝 서프라이즈에 이어 코스피 6,000pt 돌파·일평균 거래대금 60조원 시대 진입으로 사상 최대 실적을 경신함. 보험업은 4Q 어닝 미스로 저점을 통과하나 2026년 순이익 반등과 자동차·실손 제도 개선 기대가 형성됨. 밸류업 정책·상법 3차 개정·감액배당 확산이 금융주 전반의 구조적 재평가를 견인함. 증시 활황 속 자본을 잘 활용하는 종투사 중심으로 증권주 리레이팅이 심화됨.
2025-Q4
bullish
3Q25 실적 프리뷰 시즌으로 커버리지 은행 합산 지배순이익이 컨센서스에 부합하며 NIM 하락세가 둔화되어 바닥 다지기 국면에 진입함.
3Q25 실적 프리뷰 시즌으로 커버리지 은행 합산 지배순이익이 컨센서스에 부합하며 NIM 하락세가 둔화되어 바닥 다지기 국면에 진입함. 환차익→환차손 전환·부동산매각익 소멸로 표면 순이익은 QoQ 감소했으나 순이자이익 안정·유가증권 손익 호조로 본질 수익성은 선방함. 2026년 연간전망이 집중 발간되며 배당소득 분리과세·비과세 감액배당 도입 기대가 은행주를 '국민주'로 재평가하는 핵심 촉매로 부각됨. 증권업은 거래대금 급증·상법 개정·생산적 금융 정책 기대로 YTD 100%+ 급등하며 자본시장 활성화 수혜가 집중됨. 반면 보험업은 예실차 악화·자동차 손해율 상승으로 부진하나 업황·제도 저점 통과 국면으로 판단됨. 전반적으로 주주환원율 50% 시대 진입과 밸류업 정책 지속성이 금융주 리레이팅을 주도함.