Demand
원전·LNG·중동 재건·데이터센터 다중 수요축이 축적되고 국내 주택 착공·분양·수주 선행지표가 반등(+22~48%)했으나, 해외 대형 원전 수주는 본계약이 3Q 이후로 이연되며 실현 시차가 부각됨.
Supply
플랜트 인력 선제 확충으로 EPC 캐파 여력은 확대되나, 수도권 레미콘 운송 휴업 우려와 서울 레미콘 공장 2곳 제약 등 건자재 공급 병목이 단기 원가·공기 리스크.
Price Cycle
주택 GPM 정상화·원가율 개선(91.1→85.4%)과 서울 74주 연속 신고점이 우호적이나, 보유세·양도세 강화 시사와 이란發 건자재 인플레가 상방을 제약.
Inventory
지방 준공후 미분양은 대구 등 일부 적체가 남았으나 입주물량 급감(대구 2026년 -64%)으로 수급 개선 초입에 진입, 전세가 반등이 하방 지지.
Key Events
["코스피 건설지수 상반기 고점 대비 -40% 조정, 반도체 쏠림으로 수급 이전 (주간 코스피 대비 -13.6%p→-21.3%p→-7.6%p 연속 하회)", "대미투자특별법 6/18 시행 — 한미 전략투자 3,500억달러 MOU 집행 근거 마련, 한미전략투자공사 출범", "15년만 신규 원전 부지 선정 — 경북 영덕 대형원전 2기(2.8GW)·부산 기장 SMR 1기(0.7GW)", "이란·미국 종전 MOU 서명(6/19~), 60일 협상·백악관 미승인·공습 재발로 불확실성 잔존", "Holtec 유타 그린리버 원자력 사업자 선정(현대건설 참여 예고), Palisades SMR-300 본계약 3Q 이연", "정부 3대 메가 프로젝트 국민보고회 — 서남권 반도체 클러스터 800조·AI데이터센터 1,000조+·충청권 패키징 81조", "금호건설 호남 반도체 클러스터 투자 소식에 +57.9% 급등", "DL이앤씨 사우디 과세 부과 이슈로 주간 -19.1% 급락, 해외EPC 대형주 전반 확산", "현대건설 5,000억원 0% 쿠폰 CB 발행(전환가 150,607원, 원전·SMR 재원)", "삼성E&A 멕시코 LNG 3조원 EPC 사전계약(6/5)", "아이에스동서 경산 펜타힐즈더블유 1단지(1,712호) 청약 6/30, 모델하우스 3일 2.7만명", "수도권 레미콘 운송노조 휴업 예고 등 건자재 공급 리스크"]