반도체.

펀더멘털은 견조하나 AI Capex 지속가능성·수요 과잉 우려로 국내 메모리주가 글로벌 대비 디커플링되며 급락하는 국면이 전개됨.

펀더멘털은 견조하나 AI Capex 지속가능성·수요 과잉 우려로 국내 메모리주가 글로벌 대비 디커플링되며 급락하는 국면이 전개됨. 삼성전자·SK하이닉스가 고점 대비 -50~58% 조정받으나 증권가는 이를 수급·투자심리發 과락으로 진단하고 매수 기회로 규정함. LTA 구조의 재평가와 대규모 주주환원(SK하이닉스 40조원 자사주 매입·소각, 삼성전자 특별배당)이 저점 확인 및 멀티플 확장 요인으로 부각됨. P Cycle에서 Q(증설) Cycle 전환이 확인되며 테스트·후공정 소부장이 '전성시대'로 부상함. Micron 서프라이즈 실적과 Nvidia FY2028 70%+ 성장 가이던스로 중장기 AI 수요가 재확인됨. Kimi K3 등 프론티어 모델 경쟁 격화도 프리미엄 HBM 수요를 강화하는 순풍으로 해석됨.

1Q26 실적으로 메모리 초호황이 숫자로 입증되며 삼성전자 분기 영업이익 57조원 등 사상 최대 실적이 확인됨.

1Q26 실적으로 메모리 초호황이 숫자로 입증되며 삼성전자 분기 영업이익 57조원 등 사상 최대 실적이 확인됨. LTA(3~5년 장기공급계약) 확산이 핵심 테제로 부상하며, 마이크론 SCA·샌디스크 재무보증 등 공급자 절대우위 구조가 사이클 변동성을 완화하는 리레이팅 근거로 재정의됨. 밸류에이션 프레임이 P/B에서 P/E로 이동하며 목표주가가 연쇄 상향됨. Nvidia Vera Rubin發 LPDDR 수요 급증('메기남')과 CapEx 상향 사이클이 부각되며 P Cycle에서 Q(물량) Cycle로의 전환 초입으로 판단됨. 전공정 장비·소재·후공정 소부장으로 낙수효과가 확산되며 관련주 실적 추정치가 지속 상향됨. 다만 Google Turbo Quant·SOCAMM2 축소설 등 수요 우려가 간헐적으로 조정을 유발함.

AI 수요가 HBM에서 범용 DRAM·NAND 전체로 확산되며 메모리 위상이 격상된 슈퍼사이클 인식이 본격화됨.

AI 수요가 HBM에서 범용 DRAM·NAND 전체로 확산되며 메모리 위상이 격상된 슈퍼사이클 인식이 본격화됨. 다수 증권사가 반도체 비중확대 커버리지를 개시하거나 유지하며, 수요-공급 괴리율이 역사상 최대로 벌어졌다고 진단함. 1Q26 범용 DRAM ASP가 QoQ +80~95%, NAND가 +47~80% 급등하며 단일 분기 최대 상승률을 경신함. 클린룸 부족으로 유의미한 공급 증가는 2027년 이후에나 가능해 공급 병목이 구조적으로 심화됨. 국내 2사 합산 2026년 영업이익 전망이 300조원대로 상향되고, LTA(장기공급계약) 기반 판매 구조 전환 기대가 부각됨. 삼성전자·SK하이닉스 주가가 급등하는 가운데 테스터·전공정 장비 등 소부장으로 투자 아이디어가 확산됨.